第十章 繁荣与衰退

一、衰退出现的原因

自18世纪下半叶以来,经济就开始在繁荣与衰退的循环中进行,这主要是由于中央银行的信用扩张造成的。

在没有外部因素影响下,经济会呈现缓和的直线上升发展趋势;18世纪以前并没有出现所谓的经济循环,经济衰退的主要原因在于权力阶层的贪腐行为以及战争。

随着纸币的出现,信用扩张便有了基础。信用扩张造成的不当投资迟早会令经济繁荣趋于瓦解,财富因此而被浪费。

二、美国联邦储备系统的结构与功能

美国联邦储存系统有三个组成部分:理事会、联邦公开市场委员会(FOMC)与联邦储蓄银行。

美联储最大的权力基础在于管理银行信用与货币的流量,简言之,以通货膨胀或者通货紧缩的方式来控制货币与信用的供给。

美联储通过公开市场操作以及其他政策,来控制货币与信用的供给。按照重要性,这些政策工具有:设定法定准备、设定贴现率以及执行公开市场操作。

三、如何根据货币与财政政策预测趋势和趋势的变动

任何市场的长期价格趋势最终都是由市场力量——供给与需求——决定的。政府的货币与财政政策会影响供给与需求。

但是,货币与财政政策对长期趋势的影响,逃不过经济循环的范围内,我们应当根据经济基本原理思考;并着重掌握政治家们的心态,评估总统、财政部长与美联储重要官员的讲话。

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